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　　铜：

　　隔夜LME铜上升0.99%至9689好意思元/吨；SHFE铜主力上升1.4%至79200元/吨；国内现货入口窗口握续关闭。宏不雅方面，国际方面，好意思联储理事沃勒涌现，不会支握在3月份降息，但以为本年有可能降息两次，以致三次，并怜惜关税战略会带来什么样的进一步影响。欧洲央行昨晚定期降息25个基点，将进款机制利率从2.75%下调至2.5%，为自前年6月以来第六次降息，但默示跟着通胀和经济的不褂讪性，降息周期接近尾声。好意思国总统特朗普签署好意思墨加协定践诺推迟至4月2日，但未获取加拿大的招供。国内方面，两会证据指出2025年GDP增长意见5%支配，CPI涨幅2%支配，赤字率4%支配，应时降准降息，更放荡度促进楼市股市健康发展。库存方面，LME库存下降975吨至259175吨；Comex库存下降341.1保管83877.34吨；SHFE铜仓单下降1634吨至159141吨；BC铜增多194吨至18698吨。需求方面，铜线缆建树及电网需求归附偏渐渐，铜握续高价也影响了下贱采购积极性。昨晚欧央行降息、好意思政府推迟对加墨加征关税，商场预期特朗普关税战略初阶段发挥不利，对巨额压制缩短；国内则在稳增长及旺季预期下对后市需求握乐不雅预期。笔者以为战略性预期仍强于基本面的归附，但战略预期也会反复，因此对待本轮上行握续性要严慎，围绕80000~82000元/吨的区间可尝试布局空单，盘面站稳该区间应实时止损。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍涨2.64%报16330好意思元/吨，沪镍涨1.45%报129740元/吨。库存方面，昨日LME镍库存增多4890吨至199410吨，国内 SHFE 仓单减少213吨至26960吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水保管负数；入口镍升贴水保管-50元/吨。镍矿价钱发挥偏强依旧，印尼镍矿内贸价钱连接上升。不锈钢产业链来看，老本端镍铁价钱偏强运行，近日镍铁成交价钱保管前期高位，本周寰宇主流商场不锈钢89仓库口径社会总库存112.3万吨，周环比下降0.40%，干涉三月靠近供应增量压力；新动力产业链来看，三月三元需求有所归附，硫酸镍需求环比增多。一级镍方面，库存发挥分化，国际库存连接增多，国内库存去化。国际事件扰动重复宏不雅表情提振，价钱发挥偏强，短期警惕预期和施行的错配，中期来看，镍价下方老本复旧，上方基本面制约，仍区间摇荡运行，怜惜估值水平短线操作。

　　氧化铝&电解铝：

　　氧化铝摇荡偏强，隔夜AO2505收于3287元/吨，涨幅0.12%，握仓增仓6231手至19.2万手。沪铝摇荡偏强，隔夜AL2504收于20915元/吨，涨幅0.5%。握仓减仓356手至19.9万手。现货方面，SMM氧化铝价钱握稳在3381元/吨。铝锭现货贴水扩至50元/吨，佛山A00报价回涨至20790元/吨，对无锡A00贴水10元/吨，下贱铝棒加工费包头河南临沂握稳，新疆南昌无锡广东下调70-130元/吨；铝杆1A60加工费下调50元/吨，6/8系加工费下调50元/吨，低碳铝杆加工费上调239元/吨。广西氧化铝新投产能落地，下贱备货需求放缓以及出口窗口再度关闭，多余预期仍在，但短期现货抛压力度下滑，驱动止跌企稳。政府责任证据连接了提振销耗的战略导向。电解铝淡转旺季下，铝锭出货发挥链接回升。宏微共振助力近期铝价连接偏强态势。

　　锡：

　　沪锡主力涨2.13%，报262950元/吨，锡期旅社单6813吨，较前一日减少128吨。LME锡涨2.25%，报32660好意思元/吨。锡库存3700吨，减少50吨。现货商场，对2503云锡升水700-1000元/吨，交割升水200-600元/吨，小牌贴水300元/吨到平水，入口贴水700-800元/吨。价差方面，04-05价差-150，05-06价差-50，沪伦比8.03。LME锡价强势上行，内盘奴才上行，朝上驱动或来自中国Manus的横空出世，AI科技更正和发展的加快刺激了锡价快速上行。

　　锌：

　　沪锌主力涨1.05%，报24150元/吨，锌期旅社单15760吨，较前一日减少504吨。LME锌涨1.39%，报2926.0好意思元/吨，锌库存160950吨，减少375吨。现货商场，上海0#锌对2504合约贴水10至升水10元/吨，对均价升水0-10元/吨；广东0#锌对沪锌2504合约贴水10元/吨，粤市较沪市平水；天津0#锌对沪锌2504合约贴水30到升水40元/吨，津市较沪市平水。价差方面，03-04价差0元/吨，04-05价差+65元/吨，沪伦比8.2 4。锌预期偏弱，据商场反映矿端加工费成交价也曾上调至3300元/金属吨，冶真金不怕火利润好转下瞻望3月锌产量达到54.5万吨概率较大。

　　工业硅&多晶硅：

　　6日多晶硅摇荡偏强，主力2506收于44400元/吨，日内涨幅1.14%，握仓增仓1962手至24043手；SMM多晶硅N型硅料价钱42000元/吨，现货对主力贴水扩至2400元/吨。工业硅摇荡偏弱，主力2505收于10175元/吨，日内跌幅0.54%，握仓增仓5034手至27.3万手。百川工业硅现货参考价11180元/吨，较上一往往日握稳。最低交割品#553价钱降至10050元/吨，现货贴水收至95元/吨。晶硅企业原定权谋于二季度进行边界性复产，刻下行业自律条约对产能变成敛迹，光伏新规激勉末端抢装潮，本色落实或出现一定预期背离。工业硅供给边缘增压，需求未见超预期，或连接触底发挥，多晶硅高下博弈、阶段摇荡。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2505合约涨1.94%至76800元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价保管74850元/吨，工业级碳酸锂保管至72900元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）下落50元/吨至70050元/吨，电板级氢氧化锂（微粉）下落50元/吨至75250元/吨。仓片面，昨日仓单库减少1982吨至44439吨。供应端，商场全体供应足够，碳酸锂周度产量环比增多178吨至18634吨；3月瞻望碳酸锂产量环比增多25.8%至80545吨，其中辉石料增幅彰着，其次为云母。需求端，3月瞻望磷酸铁锂产量环比增多20.2%至27.5万吨；三元材料产量环比增多12.5%至54295吨；钴酸锂产量环比增多6-10%至7000-8000吨；锰酸锂产量环比增多8-13%至11000-11500吨。库存端，周度碳酸锂库存环比增多3924至119437吨，各模范均有累库。昨日尾盘握仓大幅减少，价钱快速拉涨，价钱在7.5万元/吨仍有复旧。后续来看，三月排产基本允商酌场预期，而供应增速愈加彰着，多余压力袒露，重复客供比例的抬升预期，价钱或仍有一定压力，但近期锂矿拍卖价钱相对偏强，后市暴戾细巧怜惜锂矿价钱发挥。

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包袱裁剪：李铁民